Wie unterscheiden sich Eigenkapital-Genussrechte von Wandeldarlehen, Kapitalerhöhung und SPV?
Beteiligungsform, Stimmrecht, Notar und Aufwand im direkten Vergleich.
Eigenkapital-Genussrechte (EK-Genussrechte) beteiligen Investoren sofort wirtschaftlich wie Gesellschafter, ohne Notar, ohne Handelsregistereintrag und ohne zusätzliche Gesellschaft. Ein Wandeldarlehen ist bis zur Wandlung ein Kredit. Eine Kapitalerhöhung macht Investoren zu Gesellschaftern. Ein SPV bündelt Investoren in einer eigenen Gesellschaft, die dann Gesellschafter des Startups wird.
| Kriterium | EK-Genussrechte (beel) | Wandeldarlehen | Kapitalerhöhung | SPV / Pooling |
| Beteiligungsform | Vertragliches Genussrecht | Darlehen, später Wandlung in Anteile | Neue GmbH-Anteile | Anteile an einer Zwischengesellschaft, die Anteile am Startup hält |
| Stimmrecht der Investoren | Nein | Nein, erst nach Wandlung | Ja | Gebündelt über das SPV |
| Beteiligung an Gewinn und Exit | Ja, ab Ausgabe | Erst nach Wandlung | Ja | Ja, über das SPV |
| Notar | Nein | Bei Wandlung | Ja | Ja, beim Einstieg des SPV |
| Handelsregister des Startups | Kein Eintrag | Eintrag bei Wandlung | Eintrag | Ein Eintrag (das SPV) |
| Bilanz beim Startup | Handelsbilanziell Eigenkapital | Fremdkapital bis zur Wandlung | Eigenkapital | Eigenkapital |
| Laufender Aufwand | Gering, digital über beel | Mittel, Wandlung vorbereiten | Mittel: Informationsrechte, Gesellschafterversammlungen und Mitbestimmungsrechte der neuen Gesellschafter | Hoch: eigene Buchhaltung, Jahresabschluss und Steuererklärung des SPV |
| Weitere Investoren aufnehmen | Jederzeit einzeln | Pro Vertrag | Pro Runde mit Notartermin | Über das SPV |
Wann passt was?
EK-Genussrechte passen, wenn du mehrere Business Angels einzeln und laufend aufnehmen willst, ohne dass sie Stimmrechte erhalten oder ins Handelsregister kommen. Bestehende GmbH-Anteile oder Wandeldarlehen kannst du über den Cap Table Cleanup im Professional-Paket in EK-Genussrechte umwandeln.
Mehr zur Beteiligungsform: Was sind Eigenkapital-Genussrechte?